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什么是贸易战

日期: 2020-02-01 12:33
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发布日期: 2020-02-01

  持续一年多的针锋相对,对北京和华盛顿造成了不少负面影响。清晰的迹象表明,这场贸易战对美国经济产生了重大影响,主要表现在如下10个方面:

  1.股市动荡。去年,美国股市波动很大,美股出现多次大跌。股市动荡引发了普通民众的恐慌,投资也随之下降。这意味着投资者挣得少、投资更少。更重要的是,由于投资回报率下降,退休金和养老金的价值也受到影响。

  2.影响农业。过去30年,美国农民一直向中国出口大豆、小麦、玉米和猪肉。由于贸易争端,中国已经放慢或减少从美国农民那里购买农产品。成千上万的美国农民,尤其是中西部地区农民已经受到影响。因为无法为自己的农产品找到替代市场,许多人濒临破产。美中农业贸易额曾经高达(每年)200多亿美元,如今减少到约10亿美元。

  3. 较低的利率。关税(提高)背景下,为使美国人买房、车和其他大件商品,美不得不下调利率以刺激消费支出、限制对经济的更大损害。但这样做有利也有弊。在低利率的情况下,如果贸易问题无法解决,美国人可能会多借钱,那么只能债务缠身。更糟糕的是,对于那些辛苦把赚来的钱存起来的人来说,这也导致他们存款利息明显减少。

  4.进口下降。与中国爆发贸易战以来,美国的进口减少了4.5%,这是货物和服务实际进口的最大降幅。

  5.就业增长乏力。受美中贸易战的冲击,制造业面临更大的挑战。企业招聘减少了,就业增长放慢了。由于贸易谈判的不确定性,美国制造企业减少了投资,也推迟了大规模招聘。

  6.物价上涨。现在,所有东西都更贵了。美国人家里的大多数东西都是中国制造。受关税(提高)影响,几乎所有商品成本都增加了。专家认为,多数美国家庭每年购买器皿、时钟、织物和玩具等小商品的预算,要从500美元增至1000美元,而购买智能手机、电视机、电脑、冰箱和微波炉等大件商品的额外成本可能达到1000美元到3000美元。

  7.储蓄减少。在美国,由于关税(提高),几乎一切都变贵了,到头来,美国民众的储蓄肯定会减少。

  8.债务水平上升。由于要花更多钱来购买生活必需品,购买力大降,一些美国家庭可能面临债务增加。这是不幸的,因为多数美国家庭已经背负了太多的债务,而债务会随着不断上涨的生活成本进一步增加。

  10.投资减少。由于贸易战和市场动荡,许多企业可能暂停扩张、招聘或投资新项目。这反过来会造成增长率下降,同时意味着那些失业者会减少消费。

  日本媒体报道称,日美贸易协定已于2020年1月1日生效。日本政府今后的战略是成为扩大自由贸易区的主导力量。日本期待谈判迎来最后阶段的《区域全面经济伙伴关系协定》(RCEP)的“乘积效应”,还将与中国加强经济方面的合作,推动制定自由且公平的规则。

  《日本经济新闻》网站1月3日报道,日本首相安倍晋三2019年12月26日在日本最大经济团体“经团连”的会议上提及日美贸易协定,强调“对于《全面与进步跨太平洋伙伴关系协定》(CPTPP)经济圈的进一步扩大和RCEP谈判,日本将不断发挥领导能力”,显示出进一步扩大自由贸易区的想法,并指出“处于中心位置的是日本”。

  报道称,日本政府将CPTPP定位为全部贸易战略的基础。日本认为CPTPP的成员国扩大,通过区域内的关税下调等,有助于日本谈判能力的强化。安倍2019年12月21日与英国首相约翰逊举行电话磋商,表示“日本继续支持英国加入”。英国将退出欧盟,另一方面为了到亚太地区市场寻找出路,英国政府内部存在参加CPTPP的言论。

  已宣布讨论参加CPTPP的泰国的加入也是课题。有关各方2020年计划在墨西哥举行部长级会谈“CPTPP委员会会议”。如果泰国在那之前正式表明加入,将设置展开正式磋商的工作组。

  报道介绍,如果有很多日资汽车零部件厂商进驻的泰国加入CPTPP,对日本有利。如果将来美国宣布重返CPTPP谈判,期待将在亚洲组装的汽车相关产品向美国出口之际,更容易享受优惠关税。

  除努力扩大CPTPP经济圈,日本还将关注RCEP。如果达成协议,占全球人口半数、贸易额和国内生产总值(GDP)三成的巨大经济圈将会诞生。

  报道认为,日本与最大贸易伙伴国中国的经济合作取得进展,完善关税降低和电子商务规则等意义重大。如果RCEP的谈判接近达成协议,自2020年夏季前后起,中日韩三国的自由贸易协定谈判预计亦将全面启动。

  从春播到秋收,新华社记者对佩雷特一家的生产生活进行了持续一年的跟踪拍摄。经贸摩擦带来的市场不确定性,打乱了佩雷特一年的农场经营安排,但因为农场规模较大,又有养牛场撑着,收入暂未受到太大影响。但他表示,若贸易战再持续一两年,他也难以承受。

  佩雷特坦言,比起贸易战,他更担忧的是美国农业的未来,“我不敢肯定下一代能比我们这一代农民过得更好”。

  佩雷特说,随着耕地日益集中和机械化水平不断提高,现代农业已然成为高投入、高产出、高竞争和高风险的行业。美国农民不仅依赖大量贷款购买、更新现代化农机设备设施,也需要提升运营和维护这些设备设施所需的知识储备和能力,还要应对来自巴西、加拿大和阿根廷等国际市场竞争对手的挑战。

  “学会跟踪和分析政府相关政策和市场信息也很重要,这可以最大限度避免经营决策的盲目性。”佩雷特说,他每天都通过手机APP监测农产品市场动向,价格合适时及时预售部分大豆,并将部分玉米销售给当地生物柴油厂。这些决策有效减轻了贸易战对其家庭收入的影响。

  因为大豆、玉米等农产品价格持续疲软,大批中小农场没有佩雷特家那样幸运。美国农业部预计,2019年美国农业债务将达到创纪录的4160亿美元,经通胀因素调整后,已接近上世纪80年代农业危机爆发前的水平。美国联邦储蓄保险公司10月公布的季度报告显示,农业贷款拖欠率处于6年来最高水平。

  艾奥瓦州大豆协会市场部主管格兰特·金伯利说,2019年美国农民遭受了天灾和人祸双重打击——洪水、霜冻和干旱等接踵而来,中美经贸摩擦久拖不决。

  金伯利说,为缓解贸易战对农民的冲击,美国政府2018年和2019年共安排了280亿美元农业补贴,但补贴对于农民而言无疑是杯水车薪,他们更需要的是“稳定的市场”。

  艾奥瓦州立大学经济学教授查德·哈特估算,2018年和2019年,贸易战给艾奥瓦州带来的经济损失均在20亿美元左右,其中农业受损最为严重,“我们超过20%的农产品依赖出口,中国在过去15到20年里一直是我们最大的市场”。

  实际上,即便没有贸易战,美国农业处境也大不如前。佩雷特的邻居、当地一家奶牛场负责人凯利·坎宁安说,假如没有贸易战,舆论很难聚焦各农业州,多年来美国对农业的关注和投入并不多。

  美国《时代》杂志最近刊文说,美国农业已陷入数十年来最严重的危机,2018年7月到2019年6月,中西部农场破产率大幅上升,西北部农场破产率甚至高达50%。意识到破产重组无望的数万农民干脆放弃农业,2011至2018年全美约有10万家农场关闭。

  当地农场主里克·金伯利表示,现在美国农业可能到了又一次洗牌的时候,一些农民可能会卖掉农场另谋生计,另外一些农民可能会选择退休,但其子女是否愿意继续务农还是个大问题,“农业人口的老龄化十分严重”。

  相比而言,佩雷特的农场后继有人,其大孙子今年刚进入艾奥瓦州立大学就读农业管理专业。不久前中美就第一阶段经贸协议文本达成一致的好消息,让老人又燃起了希望。他说,自己一直深信两国能妥善解决贸易争端,因为双边贸易的本质是互利。

  市场避免过度恐慌是正确的,中东的紧张局势并不新鲜。目前,由于美国的制裁,伊朗石油基本上被挡在市场之外。因此,封锁霍尔木兹海峡将会伤害伊朗最大的客户,爆发战争更是双方都不愿意看到的局面。中东局势暂缓后,黄金正在回落到美国杀死伊朗将军之前的水平。但投资组合中拥有石油和黄金仍然是值得的。因为基本面因素仍看涨黄金。

  黄金去年全年都表现十分优秀,而且是在美元相对强劲的情况下发生。世界黄金协会表示,去年12月是黄金市场表现很不错,以强劲的ETF资金流入结束了创纪录的一年。全球黄金12月ETF持有量增加13.8吨,价值4.86亿美元。黄金ETF的增加正值金价在去年12月上涨4%,突破了1500美元的关键阻力位。从2019年整体来看,全球黄金ETF持有量共增加了400吨,在四季度达到了约2900吨的历史新高。由于需求旺盛和金价上涨超18%,全球黄金ETF资产管理规模增长了37%。

  随着投资者兴趣的增加,全球央行的需求也助长了黄金的牛市。展望未来,到2020年,投资者需求将保持强劲。

  此外,黄金的强势主要是因为货币政策温和转变。从或中立立场到鸽派立场的转变,在历史上一直刺激黄金跑赢大盘。尽管人们对美联储未来降息的预期有所下降,但美联储对回购市场的持续干预,已导致一些人认为这是通过注入流动性实现的一种定量宽松。全球央行料将维持超宽松的货币政策,债券收益率将维持在低位,这对黄金有利,因投资者在寻找新的避险工具。

  Heritage Capital的Paul Schatz表示,我认为,到2025年,金价将至少达到每盎司2500美元至3000美元。我不认为黄金的涨势已经结束。黄金市场现在非常火爆,人人都爱黄金。黄金通常被视为避险资产,但尽管股市表现良好,投资者仍将资金投入黄金。

  法国巴黎银行(BNP Paribas)亚太外汇咨询与执行主管Shafali Sachdev认为,面对伊朗与美国之间的冲突,投资者应该买入黄金,卖出依赖石油进口国的货币,以保护自己的投资组合。无独有偶,高盛此前也发出了类似的观点。相对原油,黄金是更好的避险选择。历史上出现中东危机后,黄金一般都会出现较大幅度的上涨。这符合我们研究的结果,即长期而言,黄金是针对地缘政治风险更好的对冲选择。


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